[비욘드포스트 조동석 기자] 미국 트럼프 귀환, 국내 탄핵정국 및 신용위험 등에 따른 대내외 불확실성이 부각되고 있다. 하나금융연구소 정유탁 연구위원의 ‘국내 경제, 불확실성 증가 속 험난한 가시밭길’ 보고서에서다.

우선 트럼프의 재선 및 공화당의 상·하원 장악으로 미 우선주의에 기반한 강력한 정책들이 추진될 것으로 예상되는 등 트럼프발(發) 정책 불확실성이 심화하고 있다.

감세 확대, 이민정책 강화 등 대내 정책뿐만 아니라 대중(對中) 관세 인상(60%)과 보편적 관세 부과(10~20%) 등 대외 정책도 큰 변화가 예상되어 금융·실물 파급효과 우려된다.
그런가 하면 대내적으로는 45년 만의 비상계엄 선포·해제, 대통령 탄핵안 가결 등에 따른 정치적 혼란 가중 및 정책 공백(정책 대응력 약화) 우려가 증대되고 있다. 정정불안의 충격이 과거보다 확대될 수 있다.

중소기업·자영업자의 연체율이 정부의 코로나 지원 종료 이후 고금리와 내수 부진 등이 맞물려 가파르게 상승하면서 신용위험도 부각됐다.

보고서는 “올해 우리 경제는 기대요인 약화와 불안요인 심화 속에 경기 여건 악화 가능성에 유의해야 한다”며 “인플레이션 완화 및 금리 하락에도 불구하고 단기적·구조적 불안 요인들로 인해 경기 개선보다 경기 하방압력이 우세할 것으로 예상된다”고 밝혔다.

정 연구위원은 “경제 여건과 관련하여 향후 트럼프 정책의 구체화 과정, 탄핵정국 향방, 내수의 회복 탄력성, 반도체 피크 아웃 시점 등에 주목해야 한다”고 분석했다.

국내 경제는 물가·금리 하락, 반도체 수출 증가세 등이 긍정적으로 작용할 전망이다. 글로벌 공급망 개선 및 국제유가 하락 등 공급측 불안요인 완화로 물가의 안정적인 흐름이 이어지는 가운데 기준금리 인하 기조도 지속될 것으로 예상된다.

물가 둔화 및 금리 하락에 따른 가계의 실질구매력 회복, 금융 여건 개선(부채상환부담 완화, 자금조달비용 감소) 등에 힘입어 내수의 점진적인 회복을 기대한다고 보고서는 밝혔다.

아울러 AI 산업 성장에 따른 글로벌 반도체 경기의 견조한 흐름 속에 국내 반도체 수출도 증가세를 유지할 가능성이 높다는 점도 국내 경제에 긍정적이다.

다만, 높은 체감물가·가계부채, 반도체 양극화(AI vs 非AI) 등으로 기대효과 약화도 우려된다. 지표물가의 둔화에도 불구 체감물가는 여전히 높은 가운데 가계의 소득 개선도 지연(고용 둔화와 자영업 불황 등에 기인)되면서 가계의 실질구매력 회복을 제약할 것으로 보인다.

보고서는 “물가의 변동성 위험 확대도 부담이다. 금리 하락에도 가계부채 수준(가계신용 ’24.3Q 1,914조원, GDP대비 76%)을 감안할 때 가계의 이자부담이 여전히 높아 가계의 소비 여력을 제한할 것”이라고 했다.

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