"국제 금값 박스권 장세, 중국 정부의 금 투자 규제가 발목을 잡고 있기 때문"...대신증권, 금 현물ETF에서도 자금 유출

대신증권, "현재는 유동성 팽창구간이라 금같은 안전자산보다는 성장주와 같은 위험자산이 선호될 수 밖에 없어

[비욘드포스트 이성구 전문위원] 국제 금 값이 4월 중순이후부터 박스권 장세가 이어지고 있는 원인은 중국 정부의 금 투자 규제가 발목을 잡고 있기 때문이라는 분석이 나왔다.


대신증권은 29일 "금 가격은 4월 중순 이후부터 지금까지 박스권 장세가 이어지고 있다"며 ""금 가격이 발목 잡힌 원인은 중국에 있다"고 밝혔다.
최진영 연구원은 이날 보고서에서 "금의 연초 대비 수익률은 30%대로 S&P500지수와 원자재 지수인 S&P 골드만삭스 상품가격지수(GSCI)를 모두 압도하나 더 이상의 성과는 도출하지 못하고 있다"고 지적했다.

또 "다음 달 美연준(Fed)의 정책금리 인하 기대에도 전 세계 금 현물 상장지수펀드(ETF)는 오히려 자금이 유출되고 있다"며 이처럼 금 가격이 횡보하는 원인을 중국의 규제에서 찾았다.

최 연구원은 "2023년 말부터 금 가격을 이끌었던 주역은 중국 개인들이나 이들이 지금 금 매수를 줄이고 있다"면서 "지난 5월 중국 당국이 개인들의 자금이 주식과 부동산이 아닌 금으로만 유입되는 걸 우려해 신용카드 현금 서비스와 신용대출을 통한 금 매입 단속을 강화했기 때문"이라고 설명했다.
비트코인 거래가 차단된 가운데 금 매입까지 까다로워지면서 일부 자금은 주식 시장으로 이탈했고, 이는 중국 주식 상승에도 일조했다고 최 연구원은 평가했다.


금 가격은 당분간 상단이 제약될 것으로 판단했다.

최 연구원은 "지금은 유동성이 팽창하는 구간이어서 전통 안전자산인 금보다는 성장주와 같은 위험자산이 선호될 수밖에 없다"면서 "2020년 8월에도 유동성이 급격히 팽창하자 S&P500은 이를 추종하며 상승세를 지속한 반면 금 가격은 오히려 하방압력에 노출된 바 있다"고 지적했다.

또한 "지금까지 유동성은 비(非)미국을 중심으로 팽창됐다면 이제는 미국도 유동성 파티에 동참하게 된다"며 "미국은 정책금리 인하를 앞둔 데 더해 보완적 레버리지비율(SLR) 규제 완화로 5조∼7조달러에 달하는 레버리지 효과까지 예고돼 있다"고 덧붙였다.

이에 최 연구원은 "장기적 관점에서 금이 비관적이라는 의미는 아니나 과거의 경험상 유동성에 기반한 중단기 전략을 활용할 것으로 권고한다"고 전했다.

이성구 전문위원 news@beyondpost.co.kr