애쉬포드호스피탈러티트러스트(AHT-PG), 우선주 청산 가치 의견

애쉬포드호스피탈러티트러스트(AHT-PG, ASHFORD HOSPITALITY TRUST INC )는 우선주 청산 가치는 중요하다.

31일 미국 증권거래위원회에 따르면 2024년 12월 31일 기준 애쉬포드호스피탈러티트러스트의 J형 및 K형 우선주의 청산 가치에 대한 의견이 발표됐다.
이 보고서는 FINRA 규칙 2331(c)(1)(B)에 따라 고객 계좌 명세서와 관련하여 중개업체들이 의무를 준수하는 데 도움을 주기 위해 작성됐다.

애쉬포드호스피탈러티트러스트는 로버트 A. 스탠거 & 컴퍼니에 의뢰하여 2024년 12월 31일 기준 J형 및 K형 우선주의 청산 가치를 평가했다.

청산 가치는 애쉬포드호스피탈러티트러스트가 청산될 경우 J형 또는 K형 우선주 보유자가 주당 받을 금액을 의미한다.
스탠거는 보고서에 명시된 특정 가정과 자격을 바탕으로 J형 및 K형 우선주의 추정 청산 가치를 주당 25.00달러로 평가했다.이는 각 시리즈의 청산 우선권과 동일한 금액이다.스탠거는 다음과 같은 평가 접근 방식을 사용했다.

시장 자본화: 스탠거는 애쉬포드호스피탈러티트러스트의 보통주가 52주 저점, 52주 고점 및 평가일 기준 종가를 검토했다.스탠거는 모든 발행된 우선주에 대한 청산 가치를 고려하여 보통주 시장 자본화를 조정했다.모든 경우에 우선주 커버리지 비율은 평가일 기준으로 적절했다.

애널리스트 목표 가격: 스탠거는 블룸버그 전문 터미널에 보고된 애널리스트의 최신 목표 보통주 가격을 검토했다.

가장 낮은 목표 가격, 가장 높은 목표 가격 및 평균 목표 가격을 사용하여 평가일 기준 보통 시장 자본화를 추정했다.스탠거는 우선주에 대한 청산 가치를 고려하여 보통 시장 자본화를 조정했다.모든 경우에 우선주 커버리지 비율은 평가일 기준으로 적절했다.

직접 자본화 분석: 스탠거는 순 운영 소득에 추정된 자본화 비율 범위를 적용하여 부동산 가치를 추정하고, 부채를 차감한 후 가용 운영 자본 및 기타 투자, 제3자에 대한 비지배 지분을 조정하여 자본 가치를 추정했다.

스탠거의 범위에서 가장 높은 및 가장 낮은 자본화 비율을 사용하여 자본 가치는 평가일 기준으로 모든 발행된 우선주의 총 청산 우선권을 초과했다.

제3자 감정: 스탠거는 자산의 최근 감정 가치를 바탕으로 자본 가치 범위를 준비하고, 부채를 차감한 후 가용 운영 자본 및 기타 투자, 제3자에 대한 비지배 지분을 조정하여 자본 가치를 추정했다.자본 가치 범위를 사용하여 자본 가치는 모든 발행된 우선주의 총 청산 우선권을 초과했다.

스탠거는 부동산 자산에 대한 평가 서비스 및 비상장 REIT 및 그 스폰서에 대한 컨설팅 서비스를 제공하는 사업을 운영하고 있다.

스탠거는 애쉬포드호스피탈러티트러스트에 대해 이전에 평가 서비스를 제공했으며, 최근 2023년 12월 31일 기준으로 정상적인 보수를 지급받았다.이 보수는 그들의 결과에 따라 달라지지 않았다.

또한 스탠거는 2019년부터 애쉬포드 인크의 자회사인 애쉬포드 증권 LLC에 컨설팅 서비스를 제공했으며, 이와 관련하여 정상적인 수수료를 받았다.

애쉬포드호스피탈러티트러스트는 애쉬포드 증권 LLC의 설립, 등록 및 운영과 관련하여 애쉬포드 인크에 자금을 제공하고 있다.

주당 추정 청산 가치의 한계: 모든 평가 방법론과 마찬가지로 주당 추정 청산 가치를 평가하는 데 사용된 방법론은 정확하거나 완전하지 않을 수 있는 여러 추정 및 가정에 기반하고 있다.서로 다르다.가정과 추정 또는 방법론을 가진 다르다.당사자들은 서로 다르다.주당 추정 청산 가치를 도출할 수 있으며, 이 차이는 상당할 수 있다.

J형 및 K형 우선주의 주당 추정 청산 가치는 감사되지 않았으며, 미국 일반적으로 인정된 회계 원칙(GAAP)에 따라 자산 또는 부채의 공정 가치를 결정한 것이 아니며, 애쉬포드호스피탈러티트러스트의 J형 또는 K형 우선주가 국가 증권 거래소에서 거래될 금액을 나타내지 않는다.

또한 애쉬포드호스피탈러티트러스트는 2024년 12월 31일 이후 발생한 거래의 영향을 반영하여 평가를 조정하지 않았다.

애쉬포드호스피탈러티트러스트의 총 자산이 부동산에 고도로 집중되어 있기 때문에, 개별 자산의 가치 변화나 평가 가정의 변화는 J형 및 K형 우선주의 청산 가치에 상당한 영향을 미칠 수 있다.

로버트 A. 스탠거 & 컴퍼니는 2025년 3월 25일자 보고서에서 애쉬포드호스피탈러티트러스트의 J형 및 K형 우선주의 주당 추정 청산 가치에 대한 평가 결론 및 방법론을 언급하는 것에 동의했다.

이 보고서는 현재 보고서에 포함되어 있으며, 애쉬포드호스피탈러티트러스트의 등록 서류에 참조되어 있다.

로버트 A. 스탠거 & 컴퍼니는 1933년 증권법 제7조에 따라 요구되는 동의 범주에 속하지 않음을 인정하지 않는다.



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미국증권거래소 공시팀