[비욘드포스트 김신 기자] 토큰증권(STO)과 실물자산 토큰화(RWA)에 대한 관심이 높아지는 가운데, 서울대학교 블록체인 학회 디사이퍼(Decipher)가 솔라나(Solana) 기반 디지털 자산 인프라 프로젝트 메타플렉스(Metaplex)를 분석한 리서치 페이퍼를 8일 공개했다. 디사이퍼는 2017년 설립 이후 200명 이상의 블록체인 전문 인력을 배출해왔다.
이번 리서치 페이퍼의 제목은 ‘솔라나 디지털 자산 생태계를 움직이는 거인, 메타플렉스’다. 메타플렉스는 솔라나에서 디지털 자산의 발행·관리·유통을 지원하는 오픈소스 프로토콜과 표준을 제공한다. 메타플렉스 재단 발표에 따르면 솔라나 토큰과 NFT 발행의 99% 이상이 메타플렉스 표준을 거친다.
디사이퍼는 메타플렉스를 이용자에게 직접 드러나지는 않지만 생태계 전반의 자산 발행과 관리 방식을 규정하는 ‘보이지 않는 표준’으로 정의했다. 자산의 형식과 권리 정보가 일정한 표준에 따라 기록되면 발행·유통·조회 기능을 하나의 프로그래밍 가능한 기록으로 연결할 수 있다는 점이 핵심이다.
리서치에서 중점적으로 다룬 분야는 RWA다. 주식·펀드·채권 등 규제 자산을 온체인으로 옮기기 위해서는 투자자 신원 확인(KYC), 보유 자격, 국가별 규제 요건을 검증하고 집행하는 규제 준수 레이어가 필요하다. 디사이퍼는 솔라나 생태계에 관련 구성 요소는 마련돼 있지만 발행사가 바로 활용할 수 있는 공유 구현체가 부족하다고 분석했으며, 메타플렉스가 해당 레이어를 데브넷 단계에서 구축하고 있다고 설명했다. 보고서에서는 이더리움 ERC-3643 등 관련 표준과의 비교도 진행했다.
발행 표준 간 상호운용성, 규제 규칙을 자산에 내장해 자동 집행하는 구조, 한 번 완료한 신원 확인을 여러 자산에 재사용하는 방식 등은 국내 금융권의 STO 제도화 논의에도 참고할 만한 내용이다. 이번 연구는 특정 프로젝트의 기능을 소개하는 데 그치지 않고 디지털 자산 인프라가 향후 금융과 산업의 확장성을 어떻게 뒷받침할 수 있는지를 살폈다는 점에서 의미가 있다.
연구에는 이영제 디사이퍼 14기 학회장(서울대 컴퓨터공학부)을 비롯해 박수빈 15기 연구원(개발자·서울대 컴퓨터공학부 졸업), 정다운 15기 연구원(슈퍼워크 프로덕트 오너), 조석희 16기 연구원(서울대 컴퓨터공학부), 이승준 16기 연구원(토큰증권·디지털자산 변호사) 등 기술·산업·법률 분야 연구원 5명이 참여했다.
한편 메타플렉스는 업비트가 프레젠팅 파트너로 참여하는 ‘KBW 2026 with Upbit’ 코리아 블록체인 위크 2026에 공식 스폰서로 참가한다. 메인 컨퍼런스는 9월 30일부터 10월 1일까지 서울 워커힐에서 열리며, 메타플렉스 창립자 스티븐 헤스는 ‘표준 토큰을 넘어: 기관의 도입을 위한 규제 준수형 RWA 아키텍처 설계’를 주제로 발표할 예정이다.
이영제 디사이퍼 학회장은 “이번 리서치는 자산이 어떻게 만들어지고 어떤 규칙 아래 움직이는지, 즉 눈에 보이지 않는 인프라를 다뤘다”며 “토큰증권과 RWA 제도화 논의가 진행 중인 국내에서 온체인 자산 인프라의 가능성과 한계를 객관적으로 정리하고자 했다”고 말했다. 리서치 전문은 디사이퍼 공식 채널에서 확인할 수 있다.
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